國際油價本周再現大跌，油價影重油牛自3月硅谷銀行暴斃危機之后再度來到70美元關口，似驚市信短短5天內WTI原油期貨主力合約跌去9.5%。鳥天這是抹去油價連續第三周下跌，創今年以來最長跌勢。近經濟衰

此輪原油下跌來勢洶洶，退陰直接導火索依然是挫石美國銀行危機。美國第一共和銀行5月1日因資金鏈斷裂被關閉并由摩根大通收購，油價影重油牛成為兩個月來第三家轟然倒下的似驚市信美國區域性銀行。這再次喚醒了市場恐慌情緒，鳥天油價自5月1日開盤后開始下泄，抹去2日、近經濟衰3日接連大幅下跌，退陰5月3日盤中布倫特原油一度觸及71美元/桶低位，挫石WTI跌破68美元/桶關口，油價影重油牛三個交易日內兩油跌幅超10%。盡管超跌后小幅回調，但經濟衰退陰影從未遠去，今年以來國際油價已下滑14%。

當前，布倫特和WTI原油期貨分別報73.5美元/桶、69.5美元/桶，徹底回吐上個月OPEC+成員國宣布自愿減產后的漲幅。這意味著交易商對經濟前景的悲觀預期已經到了連擴大減產都無法彌補的程度。年初以來，主要投行和能源咨詢機構普遍看好中國經濟反彈提振油氣需求，包括高盛在內的多家華爾街大行曾預測，今年下半年油價可能被再度推高，甚至重返100美元。但隨著對美國經濟衰退的擔憂升級，這種樂觀預期正在被擊碎。

“近期美國的經濟數據表現疲軟，使得經濟衰退的擔憂日益升溫。同時，歐美主要經濟體保持加息的貨幣政策，令全球經濟及原油需求前景蒙陰。疊加美國銀行業危機再現，進一步引發了對經濟的恐慌情緒，不利于油價?！苯鹇搫撛头治鰩熮杉讶飳ε炫刃侣劚硎?，OPEC+在4月初決定擴大減產規模后原油市場已進行反饋，因此該因素對于油市的支撐作用已在前期被消化?！懊绹y行危機與加息幾乎在同一階段出現，產生了1+1>2的效果，令市場恐慌情緒再度升溫，短期內對于油市的沖擊作用十分明顯?！?/p>

奚佳蕊補充說，國際油價在經歷了持續深跌后，顯然有些反應過度，不排除技術性回補。此外，五一期間中國的出行呈現井噴式增長，帶動能源消費增長，將在一定程度上支撐原油價格。從油價的走勢情況來看，短期內由于需要消化加息政策，因此將呈現低位震蕩的態勢。5月底該局面或被打破，屆時美國將迎來石油消費旺季，將對油市形成支撐作用?！皬拈L期來看，油價的走勢與歐美經濟體接下來的貨幣政策息息相關，如果繼續加息，那么原油市場還會出現階段性的下挫；如果暫停加息，那么原油市場有望止跌并逐漸回暖?！?/p>

隆眾資訊原油分析師李彥稱，今年國內五一小長假期間，國際油價再現跌勢的核心利空依然來自對美國經濟的擔憂情緒，詳細而言，主要是加息可能導致經濟衰退提前到來及債務上限問題這兩方面?！拔逡黄陂g國際油價的跌勢加劇，根源來自于美國面臨高通脹和金融潛在風險的雙重壓力，高利率和資產負債表擴張或仍是無奈之舉，經濟前景的黯淡主要從心態層面對油價發起了利空沖擊?！?/p>

他表示，從4月下旬至5月初，關于歐美經濟前景的憂慮情緒一直是國際原油市場的主要影響因素，供需兩端利好雖然存在，但業者關注點并未轉移至基本面。若接下來減產和消費旺季關注度提升，偏好的基本面依然可對后市油價形成支撐，五一節后仍需密切關注宏觀利空情緒的消化進展。

當銀行業危機來襲，眾多風險資產中為何原油的反應最為劇烈？紫金天風期貨能化團隊認為，銀行業危機可能仍然會持續，弱宏觀的威力延綿不絕。原油被首當其沖的作為主要的做空對象，更多的是因其自身基本面存在較大的不確定性因素，證實/證偽難于驗證之際，衰退周期中的悲觀情緒會更容易影響對需求的評估?！氨据啽┑俅伪砻髁私衲暝褪袌龅囊粋€明顯現象，即缺乏趨勢性行情時，資金對于消息層面的敏感程度上升，宛若驚弓之鳥，搶跑行為嚴重。這種現象可能會一直持續到下一個階段，如降息周期的開啟等?！?/p>

仍有一些跡象表明油市拋售可能過度。荷蘭國際集團大宗商品策略主管Warren Patterson說，雖然目前市場情緒消極，但市場處于超賣區域，“我們所覆蓋的資產負債表仍顯示，原油市場將在今年下半年出現赤字，這應該會推高原油價格?！?/p>

如果基本面繼續惡化，不排除沙特及其產油國盟友再次出手干預的可能性。奚佳蕊對澎湃新聞分析稱，一旦布倫特油價跌破70美元/桶，很有可能再度觸發OPEC+加大減產機制。由于歐美國家繼續保持加息的政策，令經濟衰退的擔憂情緒放大，并引發對原油需求下滑的預期。這顯然不能匹配當前的原油供應，OPEC的存在是為了平衡原油市場的供需關系，且高油價帶來的高利潤會驅使OPEC+再度加大減產規模。