4月10日，社論主板注冊制首批10家企業正式登陸A股，進入這十家企業分布在智能制造、全面批發零售業、注冊制建筑業以及能源等多個領域。代意隨著這一批公司登陸資本市場，社論未來的進入新股上市，不論滬市還是全面深市，都將在注冊制的注冊制框架下完成。這也意味著，代意基于全面注冊制新交易規則的社論A股正式拉開帷幕。

由于新股上市前5個交易日內不設漲跌幅限制、進入優化盤中臨時停牌機制、全面優化價格籠子機制等交易規則的注冊制調整，開盤后10只個股集體上漲，代意無一破發，多只漲幅較大觸發臨停。截至收盤，10只個股全線收漲超40%，其中N中電港漲幅超220%。

相比以往的審核制，注冊制下的資本市場無疑迎來了全方位升級：在此之前，一家公司想要進入資本市場直接融資，有著極為復雜且苛刻的條件，且需要面對難以預測的等待時間；而從當下來看，注冊制將核準制下的實質性門檻盡可能轉化為信息披露要求，審核部門不再對企業的投資價值作出判斷，審核標準、程序、過程和結果全部公開，把資源配置的選擇權和作為關鍵要素的資本流向的決策權交給市場本身。

這種規則變化所產生的“化學反應”，不僅僅是能夠提升資本市場的運行效率，也使得資本市場對實體經濟的適配性大幅增強。

回到監管本身來看，注冊制的推進同樣是一個提升效率的進程。比如這次改革對發行上市審核注冊程序進行了優化，交易所承擔發行上市審核的主體責任，對企業是否符合發行條件、上市條件和信息披露要求進行全面審核；證監會則同步關注發行人是否符合國家產業政策、板塊定位等。這也意味著，監管各個部門之間的職責分工進一步明晰，這也有助于提高審核注冊的質量、效率和可預期性。

正如證監會主席易會滿在今天滬深交易所主板注冊制首批企業上市儀式上所言，注冊制改革是一場觸及監管底層邏輯的變革、刀刃向內的變革、牽動資本市場全局的變革，影響深遠。

A股進入全面注冊制時代帶來的影響，將直接體現在上市公司本身的長期可持續發展之上。注冊制效率的提升不僅僅體現在橫向的直接融資覆蓋層面，從縱向維度來看，全面注冊制優化了發行條件，簡化了手續，信息披露和市場化定價是其最大的特征，對長期的股權資本會更加有利。

之前的審核制有其時代要求和背景，但也由于股權結構限制、盈利模式限制等等多重原因，很多具有高成長性的公司，遺憾地被拒之門外；如今，隨著交易規則與成熟市場進一步接軌，A股市場終于打開了為長期主義者和價值投資者分享優質公司成長紅利的空間。

注冊制改革的本質是，把選擇權交給市場，強化市場約束和法治約束，提高投融資的便利性。從這個角度來看，當下無疑是A股的升級時刻。當市場成為企業價值的檢驗者，A股市場也將進一步提升價值發現能力，市場生態也將向更為成熟、更為理性的階段邁進。