3月以來，?股谷運全球政經大環境正在悄悄地起變化。海粟首先是歐美歐美相繼爆發銀行危機，令內部問題表面化，風險德法兩國大規模的仍中抗議活動為政經前景徒添陰影；二是中國順利完成新一屆人事交替后，正有條不紊地推動經濟復常。資股對于投資者而言，優勢在未來一段時間，顯現一個穩定充滿生機的?股谷運經濟體，肯定比動蕩的海粟不明朗經濟體更為吸引。

　　過去的歐美一周，外資繼續買入A股，風險涉及110億人民幣；與此同時，仍中北水共買入了168億港元的資股港股，截至昨天，優勢港股通已連續15個交易日淨流入港股。相比于歐美銀行危機帶來的系統性沖擊，內地和香港的金融系統，均要穩健的多。

　　短期來看，大環境似乎正在向有利中國資產的方向發展。除了二季度基本面可預期的大幅改善，地緣政治也告別了一片倒的圍堵。從月底開始，新加坡、西班牙、法國聯同歐盟領導人，將陸續訪華，重啟中斷了3年多的交往。

　　現時全球絕大部分的亂局，包括：高通脹、銀行危機，均拜俄烏沖突和歐美擬重構產業鏈所賜。這兩大問題不妥善解決，歐美的地雷只會愈來愈多。

　　下季留意科網龍頭企業

　　雖然受到外圍的金融動蕩，港股難以置身事外。不過，在波動中保持穩定的央企股，卻得到愈來愈多投資者的關注。

　　據中金近期的路演反饋，認為市場對以央企為代表的中國特色估值的認知不斷深入，特別是對比去年11月的第一波“中特估”行情，目前市場對于提升央企價值的認知要深入的多。

　　展望二季度，隨著中國經濟?復蘇真正落地（有投行預期經濟增長將高達7.2%），港股盈利預測開始進入上調周期；中美經濟景氣分化趨勢逐步明朗，為全球資金配置中國資產提供有力誘因；美聯儲不得不放松流動性限制，以減少金錢系統壓力，港股有望走出一波由業績支持的修復行情。

　　板塊方面，大市上揚，離不開互聯網龍頭。至于在第一季表現差勁的消費、內房，亦可多加留意。