證券時報記者了解到，證監制度證監會近期擬對上市公司現金分紅規則進行修改。擬紅或據證監會有關部門負責人介紹，推新擬進一步對不分紅或分紅少的規對公司公司加強制度約束督促分紅，推動進一步優化分紅方式和節奏，不分讓分紅好的分紅分紅公司得到更多激勵，同時也加強對超出能力分紅企業的加強約束等。

上述擬修改的約束政策涉及《上市公司監管指引第3號——上市公司現金分紅》(以下簡稱《分紅指引》)《上市公司章程指引》(以下簡稱《章程指引》)等一系列規則，交易所將同步修訂規范運作指引。督促

具體來看，證監制度此輪修訂對不分紅或分紅少的擬紅或公司加強制度約束督促分紅。一是推新強化信息披露監管。對于主板上市公司分紅未達到一定比例的規對公司，要求披露解釋原因。不分二是分紅分紅對財務性投資較多的公司強化披露要求，督促公司提高資產使用效率，更好專注主業和回報投資者。三是強化問詢和監管約談。加強監管問詢，幫助投資者對分紅信息更好作出判斷，通過約談等方式督促加大分紅力度。

同時，推動進一步優化分紅方式和節奏。一是簡化中期分紅程序。便利公司進一步提升分紅頻次，讓投資者更好規劃資金安排。二是指導公司制定穩定增長的分紅政策。推動公司修訂章程條款，提升分紅政策可操作性，引導公司探索穩定增長的股利分配政策，以更穩定的分紅回報投資者。

對于超出能力分紅的企業，證監會將加強約束，多措并舉加強防范。一是努力確保公司業績真實，分紅基礎扎實，切實防止上市公司財務造假并融資分紅的行為。二是對于資產負債率偏高且經營現金流不足，但持續高比例分紅的上市公司，要求詳細披露分紅方案合理性及對公司生產經營的影響。

實際上，近年來證監會持續引導上市公司提高分紅水平，境內市場分紅總額已位列全球第二。數據顯示，近五年，A股上市公司分紅金額逐年增長，累計分紅8.2萬億元，分紅金額已超過當年融資額。2022年，我國境內市場共有3291家滬深上市公司進行了現金分紅，占2022年末上市公司總數的67.1%，全年現金分紅總額達到2.06萬億元，其中歸屬于A股股東的分紅金額1.62萬億元。從國際比較來看，境內市場分紅上市公司數量在全球主要證券市場中位居第一，現金分紅總額位列全球第二，分紅家數占比位列全球第二。此外，有163家上市公司公布2023年半年報現金分紅預案，預計分紅2030.1億元。

從增長趨勢來看，我國境內市場整體分紅規模呈顯著增長態勢。2012年至今分紅總額年化平均增速13.3%，而同期凈利潤總額平均增速約10%。此外，分紅上市公司數量占比也從2010年以前的50%左右提升至近幾年70%的中樞水平。

從分紅比例來看，受益于分紅相關政策與指引陸續出臺，2000年至今境內市場股息率與股利支付率呈波動上升趨勢。其中，股息率分布區間從2010年前的0.5%~1.5%逐步提升至目前的1.5%~2%。2022年，我國境內市場平均股利支付率為32.5%，平均股息率1.97%，在全球主要市場處于中上游水平。

從分紅持續性、增長性來看，截至2022年，連續5年分紅的公司占比從10年前的20%提升至48%，連續10年分紅的公司占比由8%提升至31%；412家上市公司分紅金額連續3年增長，占比由10年前的3%增長至12%，連續5年增長的公司占比由1%增長至4%。

“總的來看，境內分紅特征總體與企業發展階段和行業相適應?！睂＜艺J為。其中，主板公司股利支付率為33%，高于“兩創”板塊公司25%的股利支付率。上市公司分紅行為在不同行業間呈一定分化，從平均股利支付率來看，能源為50%，主要消費為48%，公用事業為45%，這些行業上市公司新增投資需求偏低、現金流較為穩定，因此平均股利支付水平較高，信息技術25%、工業26%、房地產28%的行業平均股利支付率較低。

專家認為，公司能否分紅、分紅多少主要受三方面因素影響：一是公司當年及過去開展經營積累的未分配利潤；二是當下所擁有的現金；三是留存的收益能否滿足公司未來發展需求。分紅是否合理，首先要看利潤是否真實，是否存在造假；其次要看現金從哪來，是否屬于借錢分紅；最后還要結合大股東分紅動機來看，不能將高比例分紅等同于超出能力分紅。

（原標題《證監會擬推新規 分紅政策將大幅優化》）